Compra de dólares e inversiones, derechos

Alguien compra un puchito de dólares por el mercado oficial, te sentís una persona adulta, y al día siguiente querés invertir tu liquidez (por ejemplo, S&P 500) y… la app te clava el visto. No sos vos. Es una regla cambiaria concreta, con letra chica, y con un par de “salidas” que no siempre te cuentan bien.

Aviso breve (pero importante): esto es información general y práctica; no es asesoramiento financiero ni legal personalizado. En Argentina, además, cada banco/ALyC aplica controles y “candados” operativos propios.

1) El “¿por qué no me deja?” explicado en criollo

Cuando accedés al Mercado Único y Libre de Cambios (MULC) para comprar moneda extranjera (lo que solemos llamar “dólar oficial”), suele haber una declaración jurada donde te comprometés, por un plazo (habitualmente 90 días corridos), a no realizar ciertas operaciones con “títulos valores” que liquiden en moneda extranjera.

¿Qué te bloquea en la práctica? Que muchas formas de “comprar S&P 500” desde Argentina (ETF afuera, operatorias que terminan liquidando en USD, combinaciones para dólar financiero, etc.) implican comprar un valor negociable con liquidación en dólares. Y ahí aparece el freno: tu bróker no quiere quedar pegado a una operación incompatible con tu DDJJ.

2) La regla general: 90 días… pero ojo con las excepciones

La regla “madre” es esa: si compraste dólar oficial, durante un tiempo te limitan compras de instrumentos que liquiden en moneda extranjera. Ahora bien: en los últimos tiempos se incorporaron excepciones que, en el mundo real, son las que te pueden destrabar la vida.

Las dos más relevantes (dicho simple) suelen ser:

• Suscripciones primarias (mercado primario): en algunas colocaciones/suscripciones primarias de títulos de deuda emitidos por residentes (por ejemplo, ciertas ON), se habilita operar con la condición de mantener el título un “parking” mínimo (típicamente 15 días hábiles).
• Reinversión de cobros: si cobrás en USD capital/intereses de ciertos títulos (según el caso) y reinvertís dentro de un plazo breve (por ejemplo, 15 días hábiles), puede haber una ventana operativa.

Traducción: si querés invertir “ya” estando dentro del plazo de restricción, lo que suele tener más chances de encuadrar es una colocación/suscripción en mercado primario (no comprar “cualquier cosa” en el secundario como si nada).

3) “Títulos valores con liquidación en moneda extranjera”: ¿qué entra en esa bolsa?

La frase es amplia. Y por eso muchos bancos/ALyC se cubren con un enfoque conservador. En la práctica, suelen mirar:

• Bonos/ONs que liquidan en USD (especies/segmentos que terminan acreditando dólares).
• Operaciones que se usan como puente para terminar en moneda extranjera.
• Compra de instrumentos en el exterior o equivalentes cuando la liquidación final es en dólares.

¿Resultado? A veces te bloquean incluso operaciones que, “finamente”, podrían tener alternativa. Es el típico “por las dudas, no te lo dejo hacer”.

4) Tengo USD 1.000: ¿qué alternativas “conexas” existen sin pelearme con la regulación?

A) La salida “pensada para esto”: ON/bono en mercado primario

Si tu bróker ofrece colocaciones primarias (ONs o deuda corporativa local), esta vía suele ser la más directa porque suele estar contemplada como excepción, con el “mini-parking” de 15 días hábiles.

Ojo: “primario” no es “compro una ON cualquiera en la pantalla”. Primario es suscripción/colocación. Si comprás en el secundario, lo más probable es que tu ALyC te diga que no.

Checklist rápido (sin casarte con una marca):

• Emisor: solidez, balance, reputación, sector.
• Plazo: corto/medio si querés dormir.
• Moneda y forma de pago: entendé bien si paga y rescata en USD y bajo qué condiciones.
• Liquidez: que no sea un “papel fantasma” imposible de vender.
• Riesgos: crédito del emisor, tasa, precio, evento, y la famosa “Argentina” como riesgo ambiente.

B) Estacionar sin inventar: cuenta en USD / plazo fijo USD

Si tu prioridad es preservar capital y mantener disponibilidad, a veces la respuesta es aburrida pero sana: quedarse líquido o usar instrumentos bancarios simples en USD. Rinde poco, sí, pero te evita hacer malabares mientras corre el reloj.

C) Exposición a “mercado” sin liquidar en USD: caminos en pesos

Si tu objetivo real era “estar en el mercado” (tipo S&P 500) y lo que te frena es la liquidación en USD, existe el enfoque “en pesos”: instrumentos que te dan exposición indirecta y liquidan en ARS. Esto suele implicar convertir tus USD a pesos y asumir el tipo de cambio de salida, así que no es neutro.

Dato clave: tu traba actual es más “cambiaria” (DDJJ por MULC) que “financiera”. Son carriles distintos y a veces se superponen.