Alerta por la burbuja de USDT o Tether

La revista Slate publicó un artículo en el que advierte que la criptomoneda estable tether (token USDT) podría significar un peligro puesto que no hay auditorías serias que respalden sus activos subyacentes. A continuación un extracto traducido.

Tenemos muchos casinos aquí en el Salvaje Oeste, y la ficha de póquer son estas monedas estables», dijo el presidente de la Comisión de Bolsa y Valores de los Estados Unidos, Gary Gensler. Sin embargo, en este casino, las fichas en sí mismas pueden ser tan riesgosas como sentarse a la mesa de blackjack, advierte la nota.

Una moneda estable es una moneda digital cuyo valor está directamente vinculado a otro activo, algo así como el dólar bajo el patrón oro (stablecoin).

Las monedas estables y su necesidad

Se supone que el valor de una moneda estable permanece constante. Estas criptomonedas son útiles porque convertir dinero físico a Bitcoin puede ser lento y engorroso; en cambio, si se tienen  monedas estables, se está negociando con la moneda del reino y puede realizar sus transacciones rápidamente.

La moneda estable más popular es Tether, por lejos. El 70% del comercio de Bitcoin se realiza en Tethers, es decir, conversión de Bitcoin a USDT y viceversa.

Tether es la moneda más negociada y su volumen suele duplicar al de Bitcoin. Si desea apostar en el «cripto casino», entonces necesita Tethers. En Binance, por ejemplo, se usan BUSD, algo similar. Pero el volumen es mucho menor.

Tether es uno de los motores principales que impulsa la economía crypto, lo que permite todo tipo de transacciones y oportunidades de arbitraje, es decir, ganancias con la diferencia entre la compra y la venta de una criptomoneda, como por ejemplo Bitcoin o Ethereum.

Los precios de las criptomonedas se enumeran con frecuencia en términos de Tethers, que se pueden comprar en la mayoría de los exchanges principales.

Es un vehículo para transacciones diarias y operaciones sofisticadas de alta frecuencia . Aunque Tether está vinculado a US$ 1, su valor puede fluctuar unos pocos centavos en los intercambios, lo que permite a los comerciantes inteligentes obtener ganancias rápidas comprando Tethers con descuento y vendiéndolos por $ 1 en otro lugar.

El volumen de Tether

Cada Tether (o USDT) está vinculado a US$ 1, y hay aproximadamente 69 mil millones de Tethers en circulación.  En números, es US$ 69.000.000.000.  En pesos argentinos, $1.2765e+13.

A diferencia de otras monedas como Bitcoin que se «minan», los funcionarios de Tether dicen que crean nuevas monedas en función de los pedidos de los clientes. Eso ha llevado a la especulación de que Tether se estaba utilizando para elevar el precio de Bitcoin, una acusación que los funcionarios de Bitfinex pelean.

¿Hay $ 69 mil millones de dólares en efectivo para suscribir todos esos Tethers? ¿Para respaldar su valor? Es difícil saberlo con certeza, cuestiona la nota, porque la compañía que los emite nunca ha realizado una auditoría.

A principios de este año, Tether publicó una “certificación” de una firma de las Islas Caimán que decía que la compañía tenía alrededor del 3% de sus reservas en efectivo; publicaciones posteriores han afirmado que la empresa tiene alrededor del 10% por ciento en «efectivo y depósitos bancarios».

Otros usos del Tether

Tether también es tremendamente importante en el sector financiero informal de China , ya que facilita la salida de capitales fuera del país. Si Tether colapsara de alguna manera o enfrentara una importante represión regulatoria, la liquidez del mercado probablemente se agotaría y mucha gente podría perder mucho dinero.

Los informes e investigaciones sobre la compañía ya han acusado a los ejecutivos de Tether Limited y su intercambio hermano Bitfinex de barajar dinero entre cuentas para engañar a los bancos y reguladores, como dijo la semana pasada la Commodity Futures Trading Commission en un acuerdo, dice la nota de Slate.

Es casi seguro que Tether se enfrenta a corto plazo con las autoridades gubernamentales o los investigadores financieros. La semana pasada, la CFTC llegó a un acuerdo con Tether, que incluía una multa de 41 millones de dólares (Bitfinex también recibió una multa de 1,5 millones de dólares).

Según la CFTC, Tether mintió acerca de que su moneda estaba totalmente respaldada por dólares. Entre el comportamiento destacado por la CFTC: Tether tenía «al menos 29 acuerdos [bancarios] que no estaban documentados a través de ningún acuerdo o contrato».

Esa es la segunda acción de ejecución contra Tether este año, y es posible que haya más por venir. Pero, curiosamente, muchas personas en la industria crypto no están preocupadas por la creciente tormenta, racionalizando a Tether como demasiado grande para fallar o fácilmente reemplazable, o simplemente descartando las sospechas que emanan de la compañía por completo.

Posibles fraudes

Como descubrió la investigación del fiscal general de Nueva York , Tether y Bitfinex han tenido repetidas dificultades para encontrar bancos que se hagan cargo de sus negocios.

Actualmente, Tether mantiene algunos de sus activos con Deltec, un banco en las Bahamas dirigido por el creador de la serie Inspector Gadget .

Imagínese si una compañía fabricara las fichas que se usaban en todos los casinos. Y si esa compañía también compartía la propiedad con uno de los casinos (Bitfinex), tenía inversiones en muchos de los otros casinos y sus ramificaciones (Tether realiza inversiones periódicas de capital de riesgo en nuevas empresas crypto ) y realiza negocios con el resto de la industria.

Según Bloomberg, la compañía está utilizando sus activos de reserva para realizar diversas inversiones y apuestas de mercado, cuyos detalles se desconocen en su mayoría.

Además de negar inicialmente la relación con Bitfinex, una omisión sospechosa que potencialmente oculta conflictos de intereses, Tether ha ofuscado la composición de sus reservas de activos. Pocos bancos parecen dispuestos a hacer negocios con Tether / Bitfinex, expresa la nota.

Con base en esta oscura historia, los reguladores y los observadores de la industria han expresado repetidamente su preocupación de que la base financiera inestable de Tether podría conducir al equivalente criptográfico de una corrida bancaria, lo que podría causar una cascada de inestabilidad del mercado, no solo en el mundo criptográfico sino también en el sector financiero regulado convencional.

Es probable que Tether se beneficie del hecho de que, si bien sus fichas ingresan al cripto casino, rara vez se van. Cuando un director ejecutivo de la industria preguntó recientemente por qué la gente no parece canjear Tethers por dólares, el director de tecnología de Tether, lo consideró positivo.

«Esa es la belleza de tener una moneda estable súper líquida», tuiteó. “Puede entrar en $ USDt o bajar $ USDt en cualquier lugar. También esto prueba que para una ballena que decide vender $ USDt, hay una que con gusto comprará esos $ USDt”.

En otras palabras, las personas no canjean los Tethers, sino que los llevan a otro exchange o los cambian por otras criptomonedas, y si quieren descargarlos, una ballena amiga (criptospeak para los grandes poseedores de divisas) vendrá y los comprará.

Individualmente, algunas de estas señales de advertencia pueden provocar preocupación. Juntos, han ayudado a elevar a Tether a un objeto de fascinación industrial y especulación sin fin. En Twitter, abundan los rumores de que Tether está involucrado en una actividad sórdida o está expuesto a la deuda corporativa china tóxica (esto último fue confirmado en un informe reciente de Bloomberg ).

Quizás lo más importante es que los funcionarios de Washington ahora están preocupados por Tether y los riesgos que plantea.

Durante el verano, la secretaria del Tesoro, Janet Yellen, convocó una reunión para discutir posibles problemas en torno a Tether y otras monedas estables.

La pregunta de si Tether es un fraude, entonces, importa menos que las preguntas que animan tanto comercio de cifrado: ¿Puedo ganar dinero con él? ¿Vale la pena la apuesta?

Un destacado crítico de Tether que se conoce con el seudónimo de Bitfinex’ed definió el profundo riesgo de Tether mediante un vívido experimento mental. «Te voy a dar una granada, y esta granada tiene un temporizador aleatorio», dijo. “Pueden ser 30 segundos. Pueden ser seis meses. Voy a tirar del alfiler. Y por cada 10 segundos que sostengas esa granada, te daré mil dólares en efectivo. ¿Cuánto tiempo vas a aguantar la granada?»

Este peligro puede ser tolerable para algunos traders profesionales o grandes fondos. No tienen miedo de aferrarse a la granada.

Inversores chicos en riesgo

Pero significa algo completamente diferente para los inversores cotidianos que podrían estar jugando en el mercado con dinero que no pueden permitirse perder y en términos que no comprenden.

Como canta Kenny Rogers : «Si vas a jugar, chico / tienes que aprender a jugar bien». El problema es que, en muchas áreas de la vida estadounidense, las reglas son diferentes para los peces grandes, o en su mayoría se mantienen en secreto.

En cripto, los inversores minoristas operan en términos totalmente diferentes a los de los traders profesionales y los conocedores bien conectados que disfrutan de tremendas asimetrías de información, relaciones con ejecutivos de la industria y la capacidad de responder rápidamente a las condiciones cambiantes del mercado.

Si Tether colapsara bajo el peso de la regulación, la investigación criminal o una corrida bancaria, sería un gran golpe para la industria de la crypto y para los inversores minoristas.

Imagínese si estuviera en una mesa de blackjack y el crupier anunciara repentinamente que sus fichas valían un 50 por ciento menos, o nada en absoluto.

Eso probablemente no evitaría que las ballenas y los comerciantes diarios extraigan sus ganancias; ganan dinero tanto con la volatilidad como con la apreciación de los precios. Para algunos, el desastre del mercado brinda una oportunidad potencial, y Tether puede convertirse en otro activo útil en dificultades.

Para aquellos que miran más allá de todo esto y terminan perdiendo si esta burbuja de $ 2 billones estalla, podría ser catastrófico, especialmente porque los intercambios de criptomonedas se asemejan cada vez más a los bancos sin licencia, y algunos ahora alientan a los usuarios a depositar directamente sus cheques de pago en criptomonedas.

Para el inversionista / jugador promedio (¿hay alguna diferencia más?), Es mejor que uno preste atención a un dicho popular en Las Vegas: Mire alrededor de la mesa de póquer; si no puedes ver al tonto, lo eres.

Ben McKenzie y Jacob Silverman están trabajando en un libro sobre cripto y fraude. Fuente

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